看涨期权策略-卖出看涨期权（备兑）

在这篇文章里，我们将向大家介绍当投资者持有标的物的同时卖出看涨期权这一策略，俗称备兑看涨期权策略。


       首先，我们来分析该策略的潜在风险与收益。从潜在风险来看，该策略最大的潜在风险是当标的物的市场价格跌到0的时候，但对比单单持有标的物来说，该策略的风险较小，因为交易之初通过卖出看涨期权得到的权利金，一定程度上抵去了潜在风险损失。其次，该策略的潜在获利是有限的，因为一旦标的物的市场价格超过看涨期权的行权价格的时候，投资者就会被行权，因此该策略最大潜在获利的市场价格是看涨期权的行权价格。因此，相比单单持有标的物本身，备兑看涨期权策略有着相对较小的潜在风险以及相对较小的潜在收益。那么，投资者执行该策略的目的究竟是什么？接下来，我们介绍两个使用该策略的常用情况。


已经持有标的物，当后市涨势动力不足，利用备兑看涨期权策略增强收益


       当投资者进行标的物投资，并预测在未来的一段时间里该标的物涨势动力不足。在没有期权这种工具的情况下，投资者没有别的选择，只能获取仅有的小幅涨势带来的收益。然而期权的出现，大大改变了这一状况，该策略可以让投资者在涨势不足的情况下获取额外收益，达到增强收益的功能。具体操作为，投资者首先判断一个近期标的物价格无法突破的阻力价位，并卖出看涨期权，看涨期权的行权价与阻力价位相同或接近，这样一来，卖出期权获得的权利金就带来了额外的收益。


       运用这样的策略会有三个可能的结果。第一个是当标的物价格下跌，那么期权买方不会行权，因此期权作废，收入的权利金还抵消掉了一部分下跌的损失（就是我们之前说的，备兑策略的风险损失甚至小于单单持有标的物时面临的损失）；第二个结果是当标的物价格涨幅不大（没有超过行权价格），那么期权仍然不会被行权，那么所得的权利金就增强了收益；第三个结果是当标的物价格大幅上涨（超过了行权价格），那么期权将会被行权，最大收益价位为行权价，也就是说备兑看涨期权策略的投资者，最大的收益价位为期权的行权价格。


在买入标的物开仓的同时，卖出看涨期权，降低购买成本


       一些投资者在开仓买入标的物的时候选择同时卖出看涨期权，目的很简单，卖出期权收入的权利金，抵去了一部分购买成本。之后的备兑持仓的风险与收益分析，与上一情况相同。



       备兑看涨期权策略是许多标的物投资者（包括价值投资者）常用的策略，因为这一策略的风险上低于单一持有标的物的风险，并且可以让投资者增强未来标的物的收益以及降低购买标的物的成本。